控費致行業(yè)增速放緩 藥價改革致毛利長期下降

添加日期：2017年3月15日 閱讀：1446

因政府密集發(fā)布醫(yī)改政策，2016-2017年被稱為醫(yī)政大年，醫(yī)保、藥價體系改革成為2016-2017年的主旋律。業(yè)內(nèi)總結(jié)，醫(yī)改政策主要集中于醫(yī)保及定價體系，兩者將對醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生深遠影響。

3月13日，瑞銀為此召開專題研究，結(jié)論為，醫(yī)�？刭M將導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)增速放緩;藥價改革將導(dǎo)致行業(yè)毛利率長期下降。

但這一深遠影響目前尚未顯現(xiàn)，2016年，中國醫(yī)藥行業(yè)收入2.8萬億元，同比增長9.7%;利潤3002億元，同比增長13.9%。

“此次改革的出發(fā)點是結(jié)構(gòu)調(diào)整，并不是以前的大幅增加投入，而是一部分人受益、一部分人中性、另一部分人可能受損�！比疸y證券醫(yī)藥行業(yè)分析師趙冰認(rèn)為：“醫(yī)藥行業(yè)不會像剛開始醫(yī)改時每年有百分之二三十的增長，現(xiàn)在處于下滑的臺階�！�

控費致行業(yè)增速放緩

醫(yī)�？刭M的苗頭始于2010年后，從2011年起，部分地區(qū)如上海醫(yī)保從開源向節(jié)流轉(zhuǎn)變。2013年，醫(yī)�；�金出現(xiàn)收入增速低于支出增速的局面，面臨結(jié)余收窄甚至“收不抵支”。至2015年，醫(yī)�；�金的收入和支出增速分別下降到15.55%和14.48%。與此同時，招標(biāo)降價、醫(yī)保控費變?yōu)樾袠I(yè)常態(tài)。

“醫(yī)�？刭M會導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)收入增長放緩�！壁w冰解釋，2009年以來，醫(yī)改的主要成績是政府增加支出，驅(qū)動醫(yī)藥行業(yè)增長，并建立起全面覆蓋及可負(fù)擔(dān)的醫(yī)療費用。

而新的矛盾在于GDP增速下滑后，醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)投入壓力加大，趙冰認(rèn)為，“在醫(yī)保支出增速高于籌資增速的局面下，為維持醫(yī)保基金的收支平衡，控費將在長期成為醫(yī)保改革的核心。目前，醫(yī)藥行業(yè)、醫(yī)保改革實質(zhì)上是通過需求端結(jié)構(gòu)調(diào)整控制醫(yī)療費用增長�！�

“2011-2015年，制藥行業(yè)收入實現(xiàn)了15%的年復(fù)合增長。但我們預(yù)計，未來三年制藥行業(yè)的收入增速將放緩至10%�！壁w冰補充。

另外，新版醫(yī)保目錄藥品數(shù)量增加帶來的紅利不如想象中大，2月23日人社部印發(fā)《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄(2017年版)》，西藥、中成藥共收載藥品2535個，較2009年版目錄新增339個，增幅約15%。

“但在醫(yī)保支付價制約下，多數(shù)品種不會出現(xiàn)2009版目錄實行后的放量猛漲局面�！豹毥谦F工作室創(chuàng)始人劉謙對記者表示，“新版目錄擴容暗示了結(jié)構(gòu)調(diào)整和控費手段將繼續(xù)實施，醫(yī)保目錄的*大受益者是患者而不是藥企�！�

藥價改革致毛利長期下降

1月6日，國家衛(wèi)計委主任李斌在“全國衛(wèi)生計生工作會議”上表示，2017年要全部取消藥品加成。國務(wù)院醫(yī)改辦主任王賀勝在3月11日的記者會上再次強調(diào)了這一政策。

王賀勝表示：“這意味著我國公立醫(yī)療機構(gòu)將徹底告別‘以藥補醫(yī)’時代。改革前，公立醫(yī)院是通過服務(wù)收費、藥品加成收入和政府補貼這三個補助渠道。改革后，我們就取消了藥品加成，變成了服務(wù)收費和政府補助兩個渠道�！�

上述改革將直接影響藥品價格，此外，招投標(biāo)、醫(yī)保支付體系改革也將對藥價產(chǎn)生巨大影響。

瑞銀研報分析，醫(yī)院和醫(yī)保部門將更多參與藥價制定過程;醫(yī)保支付價將取代招標(biāo)價;醫(yī)院采購前招標(biāo)價將有更多調(diào)整。

藥價下滑的后果是降低醫(yī)藥行業(yè)的毛利率。趙冰表示，“藥價改革的目的是，形成一個確保藥價可承受，并兼顧藥企積極性的定價體系。目前藥品定價越來越呈現(xiàn)出二元定價體系，即價格由招標(biāo)和醫(yī)保支付共同決定�！�

根據(jù)上述報告，此前藥品*低價普遍出現(xiàn)在2015、2016年，這意味著近幾輪招標(biāo)價格呈現(xiàn)明顯下降趨勢。中國醫(yī)藥行業(yè)前三個5年期的毛利率分別為35%(1999-2003)、31%(2004-2009)和29%(2010-2015)。毛利率整體呈現(xiàn)下滑趨勢，主要是由于勞動力和生產(chǎn)成本等上升，受到藥價進一步走低影響，瑞銀預(yù)計，毛利率下行趨勢將在下一個5年期延續(xù)。

近期輿論熱議福建等地出臺的醫(yī)保支付結(jié)算限價，會對原研藥廠家產(chǎn)生較大影響，“這未必是一件壞事，很多在中國使用的原研藥都是過期的，只有過期的原研藥才會有這種顧慮和擔(dān)憂，”趙冰對記者表示，“價格過高對醫(yī)保資金的占用比例非常大，通常是在糖尿病、高血壓等大病種領(lǐng)域。但其實國內(nèi)已經(jīng)有很好的仿制藥上市，憑什么我們還需要給過期原研藥制定更高價格呢?”

責(zé)任編輯：田月華 wealthfootsteps.com 2017-3-15 14:26:32

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